Biên bản họp tháng 3 của FED cho thấy chiến sự kéo dài ở Trung Đông có thể dẫn đến việc tăng lãi suất

Biên bản mang giọng điệu cứng rắn, với phần lớn các thành viên tham gia cho rằng rủi ro đã gia tăng ở cả 2 nhiệm vụ của FED (kiểm soát lạm phát và ổn định thị trường việc làm). Họ lưu ý rằng lạm phát đang có nguy cơ duy trì ở mức quá cao. Thị trường việc làm đang cho thấy dấu hiệu dễ bị tổn thương, và nhiều quan chức cho biết nếu giá dầu tiếp tục tăng, việc tăng lãi suất có thể là cần thiết để kéo lạm phát trở lại mục tiêu 2% của FED, trước khi kỳ vọng về lạm phát trong tương lai bắt đầu thay đổi.

Gần như tất cả các thành viên đã bỏ phiếu giữ lãi suất ổn định trong tháng 3 ở mức 3,5%-3,75%, đánh giá mức hiện tại là tương đối trung lập. Nhưng sự kiên nhẫn đó có giới hạn. Một số người tham gia cho rằng có lý do chính đáng để báo hiệu rõ ràng trong tuyên bố sau cuộc họp rằng việc tăng lãi suất vẫn nằm trong tầm tay, và phần lớn đồng ý rằng việc đưa lạm phát trở lại mức 2% có thể mất nhiều thời gian hơn so với hy vọng trước đây.

Hầu hết các quan chức vẫn tin rằng việc cắt giảm lãi suất cuối cùng sẽ là cần thiết nếu lạm phát giảm như dự kiến, mặc dù một số người đã lùi thời gian biểu cho vấn đề này. FED không đóng cửa hoàn toàn với việc nới lỏng cũng không loại trừ việc thắt chặt; họ đang trong trạng thái chờ đợi.

Các nhà phân tích cũng đang chờ đợi.

“Trước khi giá dầu tăng, thị trường lãi suất đã dự đoán FED sẽ cắt giảm lãi suất chính sách từ hai đến ba lần. Kể từ thời điểm đó, các quan chức FED đã không thay đổi đáng kể quan điểm của mình rằng lạm phát lõi sẽ chậm lại trong năm nay”, các nhà kinh tế của Citi viết. “Nếu giá dầu tiếp tục giảm, chúng tôi tin rằng thị trường có khả năng sẽ dự đoán ít nhất một lần cắt giảm (0,25 điểm phần trăm) trong năm nay. Bất kỳ điểm yếu nào trong dữ liệu thị trường lao động cùng với lạm phát lõi ở mức thấp có thể khiến thị trường nghĩ tới việc có nhiều lần cắt giảm hơn.”

Cùng ngày, giá dầu thô tương lai của Mỹ đã giảm mạnh sau tin tức về lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần để cho phép đi lại an toàn qua eo biển Hormuz, mặc dù giá vẫn cao hơn nhiều so với mức trước chiến sự. Các nhà phân tích cảnh báo rằng một sự tạm dừng ngắn ngủi còn lâu mới là một giải pháp lâu dài.

Thị trường việc làm cũng đang làm gia tăng sự bất ổn. Hầu hết các quan chức đánh giá tình hình nhìn chung đang cân bằng, nhưng phần lớn đều nhận thấy rủi ro đang nghiêng về phía suy yếu. Theo các cuộc khảo sát, các doanh nghiệp đang giảm tuyển dụng khi sự bất ổn kinh tế gia tăng và các công ty trở nên thận trọng hơn về tác động lâu dài của trí tuệ nhân tạo đối với lực lượng lao động của họ.

Kể từ khi xung đột Trung Đông bắt đầu nổi lên vào cuối tháng 2, chi phí vay đã tăng lên và thị trường đã giảm mạnh, thắt chặt các điều kiện mà không cần đến FED phải can thiệp. Stephen Stanley, kinh tế trưởng của Santander tại Mỹ nhận định: Lợi suất trái phiếu tăng, giá cổ phiếu giảm và đồng đô la mạnh hơn đều đang kìm hãm nền kinh tế.

Giá dầu tăng vọt đe dọa đẩy lạm phát lên cao hơn ngay cả khi chúng làm chậm tăng trưởng, một sự kết hợp khiến FED có rất ít dư địa để xoay sở.

Chủ tịch FED Jerome Powell và một số cộng sự đã cảnh báo trong những tuần gần đây rằng nếu giá cả duy trì ở mức cao đủ lâu, mọi người có thể bắt đầu kỳ vọng chúng sẽ giữ nguyên như vậy - và một khi điều đó xảy ra, việc giảm lạm phát sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều. “Tôi không coi kỳ vọng lạm phát ổn định là một chân lý được Chúa ban tặng. Tôi biết chúng ta phải nỗ lực rất nhiều mỗi ngày để đạt được điều đó,” Chủ tịch FED khu vực St. Louis, Alberto Musalem cho biết tuần trước.